Handelsbanken EMEA Tema

Förvaltarkommentar första kvartalet 2026 Fonden föll med cirka 2,5% i SEK under kvartalet, något mer än EMEA-regionen, främst till följd av negativ valutaeffekt. Regionen har påverkats betydande av det pågående kriget mellan Iran, USA och Israel. Året inleddes starkt, med en positiv makrotrend och lägre räntor, men utvecklingen försvagades i takt med att konflikten påverkade tillväxten. Flera länder i Mellanöstern har haft svårigheter att exportera olja och gas till följd av blockaden i Hormuzsundet, samtidigt som begränsningar i flygtrafiken till och från regionen har satt press på ekonomierna. Utsikterna är osäkra. Om konflikten blir kortvarig finns förutsättningar för en återhämtning i tillväxten, medan en mer utdragen utveckling riskerar att påverka sentiment och investeringsvilja negativt över tid. Fonden har mot denna bakgrund minskat exponeringen och har en tydlig undervikt mot Mellanöstern jämfört med jämförelseindex*. Bland de positiva bidragsgivarna återfinns utbildningsbolaget Advtech i Sydafrika, som levererade en stark rapport med ökande elevantal i såväl befintliga som nyöppnade skolor i flera afrikanska länder. Egypten utvecklades väl i början av kvartalet, men försvagades i takt med stigande energipriser. Innehavet i den egyptiska banken CIB bidrog dock positivt. På den negativa sidan återfinns det jordanska läkemedelsbolaget Hikma, som överraskade marknaden i samband med ett ledningsskifte och en förändrad strategi. Innehavet avyttrades under kvartalet. Även det egyptiska diagnostikbolaget IDH utvecklades svagt efter att ha sänkt sin prognos för året. Det saudiska vattenreningsbolaget påverkades negativt av oro kopplad till konflikten, även om verksamheten hittills inte har påverkats och kan gynnas av potentiella nya kontrakt efter kriget. Ett nytt innehav är den polska e-handelsplattformen Allegro, som ser attraktivt ut med en relativt låg värdering och positiva utsikter för de kommande åren. * Solactive ISS ESG EM EMEA ex Saudi Arabia UCITS Index Visa merVisa mindre