Handelsbanken Europa Småbolag

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2025 Fonden steg cirka 1% i SEK under det fjärde kvartalet, medan jämförelseindex* ökade med omkring 2,5%. Småbolag utvecklades något svagare än storbolag, efter att ha uppvisat en starkare relativ utveckling under årets andra och tredje kvartal. I Frankrike präglades marknaden av utdragna budgetförhandlingar, vilket resulterade i en temporär förlängning av 2025 års budget in i 2026. I Storbritannien presenterades däremot budgeten för 2026, vilket mottogs relativt väl av marknaden. Samtidigt påverkades aktiemarknaderna av fortsatt geopolitisk osäkerhet samt stora kursrörelser kopplade till AI och utbyggnaden av datacenter. Fondens starkaste positiva bidragsgivare var Munters, Games Workshop, Erste Group Bank, Atalaya Mining, Applied Nutrition och Persimmon. Största negativa påverkan kom från Vusion Group, Innoscripta, Scout24, CTP och Asmodee. Under perioden investerade fonden i nya innehav såsom Ottobock, Dürr, SIG Group och Coffee Stain, en avknoppning från Embracer. Fonden ökade även exponeringen mot bland annat Mycronic, MedCap, Paradox, DiscoverIE, Demant och Bechtle. Dessa investeringar finansierades främst genom avyttringar av Baltic Classifieds, JD Sports, Rightmove, Edenred, ERG och Craneware. Efter en period av starkare relativ avkastning har småbolag åter utvecklats något svagare än storbolag. Ur ett historiskt värderingsperspektiv bedömer vi dock att europeiska småbolag framstår som attraktiva. Vi ser positivt på EU:s ökade fokus på att minska regelbördan och främja tillväxt och investeringar i regionen. Därtill bedömer vi att mindre bolag har goda förutsättningar att snabbare implementera AI-lösningar jämfört med större företag Fondens tematiska investeringsstrategi bidrar till att driva en sannolik vinsttillväxt även om konjunkturen skulle förbli svag. * Solactive ISS ESG Screened Europe Small Cap Derived Index NTR Visa merVisa mindre