Handelsbanken Sverige

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under årets sista kvartal och steg med 5,65% i SEK, men avkastningen var lägre än för jämförelseindex*. Den primära anledningen till utvecklingen är de båda vinstvarningarna från Truecaller respektive Surgical Science, vars aktier föll med -53% respektive -63%. Exkluderat dessa händelser hade fondens avkastning överstigit index. De största positiva bidragen kom från Volvo Cars, som utvecklades mycket starkt efter en kvartalsrapport där lönsamheten klart överträffade marknadens förväntningar. Även konsumentrelaterade bolag såsom Rusta, RVRC och Synsam bidrog väsentligt till avkastningen. En starkare konsument och en svagare dollar talar för fortsatt god vinstutveckling inom dessa bolag. Även EQT bidrog positivt, och vi ser bolaget som ett attraktivt alternativ till banksektorn. Under året har fonden haft en medveten exponering mot medelstora bolag, vilket har varit en motvind då dessa som grupp utvecklats svagare än de största bolagen. Detta var även fallet under det fjärde kvartalet. Vår bedömning är dock att en kombination av starkare vinsttillväxt och attraktiva värderingar talar för att dessa bolag kan utvecklas bättre framöver, särskilt relativt bank- och verkstadssektorerna. Vad gäller portföljförändringar deltog fonden under perioden i börsintroduktionen av Verisure. Bland övriga investeringar kan nämnas Epiroc, SSAB, Instalco och Traton, som samtliga bedöms gynnas av ett förbättrat konjunkturläge i Europa. Bland de avyttringar som är av störst intresse att nämna återfinns SKF, Ericsson, Sandvik och Autoliv, där en stark kursutveckling har lett till mer begränsad potential framåt. Av riskhanteringsskäl har fonden även investerat i Nordea samt minskat innehaven i H&M, Volvo Cars och EQT. * SIX Sweden SRI Index GI Visa merVisa mindre