Handelsbanken Flexibel Ränta

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2026 Fonden hade positiv avkastning under första kvartalet och har utvecklats 0,35 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex*. Under inledningen av kvartalet föll både långa och korta räntor något, men detta förändrades i samband med att konflikten i Mellanöstern bröt ut vilket fick marknadsräntor att stiga. Korta räntor steg efter att marknaden börjat prissätta räntehöjningar från centralbanker från att tidigare förväntat intakta eller lägre styrräntor. Även långa obligationsräntor steg efter oro att stigande energipriser ska orsaka högre inflation. Den positiva utvecklingen relativt jämförelseindex drevs primärt av exponeringen mot tillväxtmarknadsobligationer, som i sin tur gynnades av både svagare svensk krona och hög löpande ränta. I absoluta tal påverkades portföljens utveckling negativt av stigande långräntor samt vidgade kreditspreadar. Ju längre konflikten i Mellanöstern pågår desto större effekter kommer det att bli på inflationstakten vilket har resulterat i en ökad förväntansbild på att Riksbanken ska höja räntan framöver, samt att de tidigare räntesänkningarna i USA kommer att skjutas på framtiden. Marknaden förväntar sig upp till tre räntehöjningar i Sverige under kommande år men givet en mer kortvarig konflikt bedömer vi det som mindre troligt och vi förväntar oss snarare en ränta i linje med dagens nivå på 1,75%. Ränteportföljen är positionerad med en kortare duration än jämförelseindex och därmed en mindre negativ effekt av stigande långräntor. Vi har minskat den korta durationspositionen efter att långa räntor stigit. Därtill har vi ökat exponeringen mot tillväxtmarknadsobligationer som bidrar med en hög löpande ränta. Investeringarna i företagsobligationer med lite lägre kreditvärdighet (high yield) har minskats under de senaste månaderna då attraktionskraften försämrats till följd av vidgade kreditspreadar. *Jämförelseindex: JP Morgan EM GBI Diversified Index (10%), HMNI Swe All Government Dur Const 6Y (31,5%), HMNI Swe All Mortgage Dur Const 2.5Y (13,5%), OMRX Treasury Bill Index (45%) Visa merVisa mindre