Handelsbanken Norge

Fonden utvecklades starkt även under det tredje kvartalet och steg med cirka 6 % i norska kronor (NOK), med god hjälp av positiv meravkastning under perioden. Fondens avkastning uppgår nu till cirka 20 % hittills i år efter avgifter.

Avkastningen ligger även klart före huvudindex i närliggande regioner samt i ledande marknader som USA. Även där har vi sett börsuppgångar och en gradvis ökad riskaptit under kvartalet. Marknadsnarrativet har präglats av förväntningar om penningpolitiska lättnader i kombination med fortsatt positiv makroekonomisk tillväxt, vilket traditionellt gynnar aktiemarknaderna.

I Norge har delar av marknaden expanderat till följd av god operationell utveckling och positiva revideringar av vinstprognoser (EPS), medan andra delar främst drivits av multipel-expansion – i flera fall klart över historiska genomsnitt. Mot slutet av kvartalet har fonden minskat innehaven i aktier inom den senare kategorin, samt i bolag där momentum är på väg att vända eller där likviditeten är låg. Exempel på sådana innehav är Sparebanken Sør-Norge och Sparebanken Nord-Norge. I förvaltningen lägger vi för närvarande stor vikt vid flexibilitet och manövreringsförmåga, för att vara välpositionerade inför eventuella större marknadsrörelser.

Sektormässigt var det sjömatssektorn som hade det starkaste kvartalet, där fondens största innehav – Mowi och Salmar – båda bidrog positivt, både i absoluta och relativa termer. Även teknologisektorn utvecklades starkt, med SoftwareOne och Nordic Semiconductor som särskilt noterbara bidragsgivare.