Handelsbanken Norge

Förvaltarkommentar första kvartalet 2026 Fonden utvecklades positivt under det första kvartalet och steg med omkring 6,5% i SEK, vilket var lägre än jämförelseindex*. Inledningen av året präglades av den snabba utvecklingen inom artificiell intelligens och marknadens fokus på potentiella vinnare och förlorare kopplade till detta tema. Från slutet av februari och in i mars skiftade fokus mot den geopolitiska situationen, särskilt konflikten mellan USA, Israel och Iran, vilket bidrog till stigande olje- och gaspriser. I takt med att konflikten dragit ut på tiden minskade riskviljan, bland annat till följd av justerade inflations- och tillväxtförväntningar. Detta ökade oron för stagflation eller, i ett mer negativt scenario, recession. På indexnivå motverkades detta delvis av en stark utveckling inom energi- och materialsektorn. Utbudsbegränsningar inom aluminium och urea drev upp priserna, vilket bidrog till att aktier som Norsk Hydro och Yara nått nya historiska toppnivåer. Samtidigt utvecklades stora delar av små och medelstora bolag svagt, delvis till följd av ökad likviditetsrisk. Flygbolag som Norwegian pressades av en starkare amerikansk dollar, högre bränslekostnader och svagare efterfrågan på resor, medan bolag inom fisk- och skaldjurssektorn påverkades negativt av pris- och logistikrelaterade faktorer. Defensiva bolag utvecklades relativt bättre, där Orkla är ett exempel. De innehav som bidrog mest positivt till fondens avkastning var Elopak, Norwegian, Nordic Semiconductor, Wilh. Wilhelmsen, Norconsult och Atea. Samtidigt påverkade Link Mobility, SoftwareOne, AutoStore, Vend och DNB utvecklingen negativt. Utsikterna framåt är i hög grad kopplade till den geopolitiska utvecklingen. Vid en relativt snar förbättring bedöms förutsättningarna för helåret vara fortsatt goda. Samtidigt indikerar marknadsbilden att utvecklingen även framöver kan komma att premiera bolag med stark egen utveckling, snarare än tydligt sektor- eller faktorledarskap. Volatiliteten väntas därmed bestå. Mot denna bakgrund kvarstår fokus på en flexibel portföljförvaltning och ett selektivt aktieval, med tonvikt på bolag med positiv operationell utveckling och gynnsamt kursmomentum samt investeringar där bolagsspecifika händelser kan skapa värde. *SIX SRI Norway 50 Index GI Visa merVisa mindre