Handelsbanken Fokus 25

Förvaltarkommentar februari 2026 Fonden utvecklades positivt under februari. Perioden präglades, likt årets inledning, av geopolitisk volatilitet i kombination med en marknad som försöker förstå den generativa AI utvecklingens konsekvenser. I början av februari lanserade Anthropic AI-verktyget Claude Code, vilket förstärkte den rörelse som påbörjats i januari med utförsäljning av mjukvarubolag. Denna utveckling spred sig därefter till fler sektorer och bidrog till återkommande vågor av volatilitet under månaden. De tydliga vinnarna blev hårdvarubolag, som inte riskerar att bli obsoleta i takt med generativ AIs framfart. Efterfrågan på dataminnen kopplade till utveckling och tillämpning av generativ AI har stigit kraftigt och drivit upp priserna i en marknad med begränsat utbud. Detta gynnade fondens innehav, främst SK Hynix, som återigen stod för det största positiva bidraget till avkastningen, tätt följt av chipdesignbolaget TSMC. Under rapportsäsongen, som pågick under perioden, fanns också ljuspunkter. AstraZeneca, Garmin och Schneider Electric rapporterade samtliga starka resultat och gav förtroendeingivande besked om framtiden, vilket var viktigt för reaktionerna på aktiekursen. Garmin visade särskilt god utveckling inom konsumentsegmentet, som varit svagt en tid, där en stark hälsotrend gynnade försäljningen av smartklockor. Rotationen bort från SaaS mjukvarubolag tyngde däremot klassiska kvalitetsaktier såsom ExlService, global leverantör av dataanalys och affärsprocesser, samt S&P Global, leverantör av kreditbetyg och finansmarknadsdata. Detta påverkade fondens avkastning negativt. Även Alphabet (Google) pressades av nyheter om ökade investeringar och pressade marginaler, vilket väckte oro kring kostnaderna för att vinna AI racet. Räntemarknaden upplevde en bred uppgång där tioårsräntorna föll i USA, euroområdet och Sverige. Utvecklingen drevs delvis av den kraftiga rotationen inom mjukvaruaktier, som pressade både de amerikanska och europeiska börserna och bidrog till ökad volatilitet även på den svenska marknaden. Den amerikanska räntemarknaden påverkades dessutom av osäkerhet kring tullpolitiken och centralbankens signaler om inflationsutsikterna. I euroområdet föll inflationen till omkring 1,7%, vilket bidrog till stabilitet i europeiska statsobligationer. I Sverige gav nedgången i de längre marknadsräntorna stöd åt fastighetssektorn, trots att kortare räntor tillfälligt steg innan de stabiliserades vid månadens slut. Visa merVisa mindre