Handelsbanken Global Selektiv

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under kvartalet och steg med 1% i SEK, vilket var något svagare än jämförelseindex*. Bland de innehav som bidrog mest positivt till fondens avkastning märks Alphabet, Eli Lilly och BNP Paribas. Alphabet var den enskilt största bidragsgivaren och utvecklades starkt, drivet av bolagets fortsatta expansion inom AI samt flera strategiska initiativ. Under perioden genomförde bolaget ett större förvärv inom förnybar energi, stärkte sin position inom offentliga AI-lösningar genom ett omfattande samarbete med det amerikanska försvarsdepartementet och fortsatte utvecklingen av den självkörande bilverksamheten Waymo. Ett ökat intresse från långsiktiga institutionella investerare bidrog ytterligare till ett förbättrat marknadssentiment. Eli Lilly bidrog starkt då bolaget gynnades av en mycket stark operativ utveckling, särskilt inom fetma- och diabetesbehandling. Framgångsrika sena kliniska studier för nya läkemedelskandidater i kombination med kraftigt ökande försäljning av befintliga produkter drev både intäkter och resultat. Under kvartalet nådde Eli Lilly även en historisk värderingsnivå, vilket förstärkte aktiens positiva momentum. Den franska banken BNP Paribas steg och gynnade fonden. Kursuppgången stöddes av strategiska tillgångsavyttringar, förbättrad kapitalallokering samt ett annonserat aktieåterköpsprogram. Banken rapporterade stabila resultat och uppvisade motståndskraft i en fortsatt osäker makromiljö, vilket gav stöd åt aktien. På den negativa sidan påverkades fondens avkastning främst av Meta Platforms, NetEase och Sony Group. Meta Platforms utvecklades svagt då aktien tyngdes av regulatorisk osäkerhet, särskilt i Europa, samtidigt som bolagets fortsatta investeringar inom AI och metaverse bidrog till ökad osäkerhet kring kostnadsutvecklingen. Signaler om kommande kostnadsnedskärningar inom metaverse-verksamheten tolkades av marknaden som ett tecken på fortsatt osäkerhet kring området. NetEase påverkade negativt trots rapporterade intäktsökningar. Lönsamheten utvecklades svagare än förväntat till följd av högre marknadsföringskostnader, samtidigt som resultatet per aktie kom in något under analytikernas estimat. Ledningsförändringar bidrog till en mer försiktig syn på bolagets kortsiktiga utsikter. Även Sony Group utvecklades svagt trots att bolaget höjde sin vinstprognos för räkenskapsåret och fortsatte att investera inom innehåll och underhållning. Juridiska utmaningar på den amerikanska marknaden samt marknadens skepsis kring vissa investeringar bidrog till den negativa utvecklingen. Fonden är välpositionerad riskmässigt utan stora riskkoncentrationer. En övervikt finns inom halvledarsektorn till följd av det nya innehavet i SK Hynix i Korea. Därtill har exponeringen mot finanssektorn ökats i befintliga innehav såsom S&P Global och Mastercard samt genom ett nytt innehav i den brasilianska börsoperatören B3. *Solactive ISS ESG Global Markets Index NTR Visa merVisa mindre