Handelsbanken Hållbar Global Obligation

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2025 Fonden utvecklades positivt under det fjärde kvartalet som präglades av kraftiga rörelser på räntemarknaderna och en blandad utveckling på kreditmarknaderna. Globala finansmarknader fortsatte att påverkas av händelser i USA, och detta kvartal var inget undantag. Den amerikanska statsapparaten hölls stängd i hela 43 dagar på grund av oenigheter kring budgeten. Nedstängningen skapade osäkerhet då ingen ekonomisk statistik kunde publiceras, vilket innebar att den amerikanska centralbanken fick agera utan fullständig information. Trots detta sänktes räntan vid två tillfällen – i oktober och december – med totalt 50 punkter. Även Europa hade ett händelserikt kvartal. Frankrike hamnade återigen i fokus med politisk turbulens och osäkerhet kring budgeten. S&P nedgraderade landets kreditbetyg till A+, vilket fick viss effekt på kreditmarknaderna. Den europeiska centralbanken valde att lämna styrräntan oförändrad, men signalerade att nästa steg sannolikt blir en höjning, med hänvisning till uppreviderade prognoser för tillväxt och inflation. Detta bidrog till att europeiska statsräntor steg markant. Riksbanken agerade mer försiktigt och höll styrräntan oförändrad, i linje med marknadens förväntningar. Svenska räntor påverkades dock av utvecklingen i Europa och steg i slutet av december. Kreditmarknaden var under kvartalet relativt stabil. Periodvis uppstod oro kring AI-bolagens framtida upplåningsbehov, kring Private Credit i USA samt turbulensen i Frankrike som påverkade framför allt franska emittenter. Kreditspreadar i investment grade-segmentet rörde sig mestadels sidledes, medan inflöden tydligt supporterade marknaden. Fonden har under kvartalet haft en lång position i duration och för brantningar av räntekurvan, där det sistnämnda bidragit mest positivt. Dessutom har fonden haft en högre kreditrisk än sitt jämförelseindex*, vilket också varit gynnsamt. Bland nya investeringar märks bland annat en grön obligation från Tokyo stad samt en nyutformad grön ”energieffektiviseringsobligation” från Vasakronan. Denna obligation är unik då hela finansieringen går till energieffektiviseringsåtgärder för fastigheter som ännu inte är gröna. Vi ser fram emot fler sådana obligationer som tydligt bidrar till förbättringar! * Solactive Green and Social 3.5y IG SEK Hedged TR Index Visa merVisa mindre