Handelsbanken Hållbar Global High Yield

Förvaltarkommentar fjärde kvartalet 2025 Fonden har under fjärde kvartalet uppvisat en positiv avkastning. Perioden präglades av betydande rörelser på räntemarknaderna och periodvis ökad osäkerhet i det makroekonomiska landskapet, men riskaptiten i kreditmarknaden förblev sammantaget god. I USA dominerades marknadsutvecklingen av politisk osäkerhet kopplad till budgetförhandlingarna, vilket resulterade i att den federala statsapparaten hölls stängd under en längre period. Avsaknaden av löpande makrostatistik ökade osäkerheten kring det ekonomiska läget, men den amerikanska centralbanken valde trots detta att sänka styrräntan vid två tillfällen, i oktober och december, med totalt 50 baspunkter. Den mer duvaktiga penningpolitiska inriktningen bidrog till fallande amerikanska statsräntor och ett något förbättrat risksentiment, vilket gynnade fondens räntepositionering. I Europa präglades kvartalet av politisk turbulens, särskilt i Frankrike där osäkerhet kring budgetprocessen och S&P:s nedgradering av landets kreditbetyg skapade volatilitet. Den europeiska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad men signalerade ett mer hökaktigt tonläge framöver, vilket tillsammans med uppreviderade inflations- och tillväxtprognoser bidrog till stigande europeiska statsräntor mot slutet av kvartalet. Riksbanken valde att hålla styrräntan oförändrad i linje med marknadens förväntningar, men svenska räntor påverkades av den bredare europeiska ränteuppgången. Kreditmarknaden visade god stabilitet under kvartalet. Kreditspreadar var i princip oförändrade, både i USA och i Europa, trots periodvis oro kopplad till AI-relaterade bolags framtida kapitalbehov, utvecklingen inom amerikansk Private Credit samt den politiska osäkerheten i Frankrike. Mot bakgrund av ett på marginalen förbättrat risksentiment ökade fonden under kvartalet exponeringen mot amerikansk high yield i syfte att minska den tidigare undervikten. Justeringen genomfördes selektivt med fokus på emittenter med stabila kassaflöden och god refinansieringsförmåga. Under kvartalet deltog fonden även i en nyutformad grön ”energieffektiviseringsobligation” från Vasakronan, där emissionslikviden är öronmärkt för investeringar i fastigheter som ännu inte är gröna. Visa merVisa mindre