Handelsbanken Hållbar Global High Yield

Förvaltarkommentar första kvartalet 2026 Under kvartalet uppvisade fonden en svagt negativ absolut avkastning, men utvecklades samtidigt tydligt bättre än sitt jämförelseindex*. Den relativa överavkastningen drevs främst av god urvalskvalitet i enskilda innehav samt väl avvägda investeringsbeslut, medan utvecklingen på räntemarknaderna påverkade avkastningen negativt. Flera investeringar bidrog positivt under kvartalet. Innehav i sociala colombianska statsobligationer utvecklades väl, trots en period av politisk osäkerhet i landet. Marknaden fokuserade i stället på ett mer åtstramande penningpolitiskt agerande och förändrade politiska förväntningar. Även fondens exponering mot Ørsted bidrog positivt efter rättsliga framgångar i USA som möjliggjorde återupptagande av tidigare stoppade vindkraftsprojekt, samt strategiska tillgångsförsäljningar som stärkte balansräkningen. Samtidigt belastades fonden av bolagsspecifika motgångar. Sappi påverkades negativt av ett svagare resultat än väntat och fortsatta utmaningar inom papperssegmentet Även Ontex tyngde efter svaga operativa resultat och försämrat kassaflöde, trots att bolaget inlett strategiska översyner och ledningsförändringar. Stigande statsräntor, särskilt i USA och Norden, påverkade även fondens räntebärande innehav negativt. Kvartalet präglades av ökad osäkerhet och högre volatilitet, inte minst till följd av den eskalerade konflikten mellan USA och Iran. Stigande oljepriser ökade oron för energiförsörjning och globala handelsflöden vilket ledde till ett mer försiktigt investerarsentiment, särskilt på räntemarknaderna. I USA höll den amerikanska centralbanken styrräntan oförändrad efter räntesänkningarna under 2025, mot bakgrund av en avmattande arbetsmarknad och stigande energipriser. Detta bidrog till stigande amerikanska statsräntor, främst i kortare löptider. Kreditmarknaden uppvisade fortsatt stabilitet, även om skillnaderna mellan starkare och svagare bolag blev tydligare. I Europa präglades utvecklingen av svag tillväxt i kombination med ökade kostnader för energi och transporter. Europeiska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad men intog ett mer restriktivt tonläge, vilket bidrog till stigande räntor mot slutet av kvartalet. Kreditspreadar inom europeisk high yield rörde sig något bredare, men dämpades av fortsatt god efterfrågan på räntebärande tillgångar med attraktiv löpande avkastning. I Norden utvecklades räntemarknaderna i linje med övriga Europa. Riksbanken höll styrräntan oförändrad och svenska räntor steg, vilket påverkade avkastningen negativt, medan kreditmarknaden förblev relativt stabil med fokus på finansiellt starka bolag. Sammanfattningsvis kännetecknades kvartalet av ökad geopolitisk oro och räntevolatilitet, men fortsatt relativ stabilitet i kreditmarknaden. Emissionsmarknaden fungerade väl och fonden investerade bland annat i energibolaget Iberdrola SA, telekombolaget Telefonica SA samt det fastighetsbolaget Nyfosa AB. Fondens selektiva strategi och fokus på bolag och emittenter med robusta fundamenta bidrog till en tydlig relativ styrka i en mer utmanande marknadsmiljö. * Solactive ISS ESG Screened USD EUR SEK NOK High Yield TR SEK Hedged Index Visa merVisa mindre